千亿市值演绎财富神话
下一个“阿里巴巴”如何生长
阿里巴巴上演财富神话２１８亿美元融资，美国史上最大ＩＰＯ，首日大涨３８．０７％……阿里巴巴上市再次演绎一场财富创造的神话。随着“ＢＡＢＡ”的名字正式出现在纽交所的大屏幕上，这场吸引全球目光的资本盛宴，再次将既有的财富格局打破：一个来自中国杭州的“草根”，以阿里巴巴集团７．８％的股权以及支付宝母公司的收益权，首次问鼎中国大陆首富的宝座；阿里巴巴的高管团队和握有股权的基层员工，也将在这场盛宴中身价倍增。截至目前，中国互联企业市值千亿级的公司已有３家，百亿量级的公司也已有１０多家。“中国互联企业在世界范围内的竞争力必定会逐步增强，贴上互联标签的中国形象会慢慢变为世界范围内的强大竞争力。”易观商业解决方案执行总裁张鹰表示，互联有能力改变传统商业中，中国企业无力走向世界的局面。马云曾说过一句激励创业者的名言：“如果我能成功，８０％的人都能成功。”阿里巴巴今日的成功，无疑为中国无数创业者注入信心与希望。互联企业海外上市折射“痼疾”长久以来，大批业绩优秀的中国互联企业纷纷远赴海外上市。普华永道数据显示，仅２０１４年第二季度，中国科技公司全球资本市场ＩＰＯ数量共１４宗，其中有９家在美国上市。而且，中国科技公司在美国资本市场表现特别优异，ＩＰＯ融资额前十位中占到四家。然而，中国互联公司海外上市带来的另一个尴尬局面是，中国投资者无缘分享这些“明星公司”的高成长收益。国泰君安首席经济学家林采宜认为，阿里巴巴等中国互联企业寻求海外上市，一方面是因为它不能符合Ａ股上市条件，特别是它的合伙人制度，不仅Ａ股不能接受，连相对开放的香港联交所也不能认可。对中国互联企业本身来说，或许也更愿意去海外上市。林采宜表示，美国资本市场的投资者对科技股更愿意给出较高估值，因此互联企业海外上市，相较在港股和Ａ股，可以获得更多融资。除了机制设计和盈利要求的门槛，在我国互联行业发展初期，国内股权投资市场同样处于起步阶段。据介绍，国内风险投资发展水平较低，“烧钱”的互联企业起初很难拿到低成本、长期限的战略投资。为下一个“阿里巴巴”创造更好土壤“大批中国创新型企业境外上市是严重的教训，今后不应该重蹈覆辙。”深交所总经理宋丽萍此前曾指出，阿里巴巴等企业选择海外上市值得反思。为更好服务创新型企业登陆国内资本市场，核心是要完善创业板市场的规则体系。随着我国资本市场的不断发展完善，一些新的变革也在悄然进行。今年５月１６日，证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，特别指出放宽创业板ＩＰＯ财务准入指标，取消持续增长要求，并研究支持尚未盈利的互联和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。专家认为，应坚持市场化的新股发行制度改革，突出Ａ股市场的融资功能和财富效应，进一步完善多层次资本市场，护航实体经济的转型升级。“资本市场应当形成一个金字塔式的结构，各种类型的企业都要有相应的融资渠道，满足企业生命周期当中持续的融资需求。”林采宜说。证监会新闻发言人张晓*近日表示，证监会积极支持符合条件的创新企业在境内发行上市，对于尚未盈利的互联科技创新企业，在新三板挂牌一年后在创业板发行上市的问题，目前正在抓紧研究中，力争尽快推出。
